中广核国际融资租赁有限公司财务总监杨波：储能是新型电力系统结构中的重要组成部分之一，未来市场空间广阔。2021年4月，国家发改委、国家能源局已在《关于加快推进新型储能发展的指导意见》提出，到2025年实现新型储能装机规模达3000万千瓦以上的目标。2023年1月，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，提出在向新型电力系统转变的过程中，系统形态由“源、网、荷”三要素向“源、网、荷、储”四要素转变，实现多种新型技术形态并存。
储能属于重资产投资项目，具有设备投资占比大、融资需求高的特点，是融资租赁理想的选择目标。中广核租赁抓住市场机遇，积极进行行业研究，将电化学储能设备租赁作为重点业务拓展方向，优先介入用户侧储能，适度介入电网侧储能，谨慎介入除绿色电站配储外的发电侧储能，并制定相应项目准入标准。目前，中广核租赁已与金科、东方日升等厂商建立合作关系，在湖北、浙江等地完成多个储能项目的开发。
电池产业具有产业链较长、技术发展路线众多、涉及关联主体复杂且各方利益诉求不同等特点。中广核租赁依托集团产业背景，积极打造综合智慧能源生态产品。具体而言，一方面，中广核租赁以电池资产为抓手，广泛布局电池产业链，重点关注分布式能源发电侧电池，并最终做到从电池生产、流通、应用、报废、回收全生命周期的资产管理。另一方面，中广核租赁深入研究电池行业相关风险特点、盈利模式、财税优惠政策以及产业政策，科学设计产品交易结构、准入标准、融资额度、融资期限等关键要素，以此提升生态系统的经济性和安全性，从而满足产业链各方利益诉求。氢能的开发利用是应对全球气候变化、保障国家能源安全、实现低碳转型的重要路径之一，也是未来综合能源系统的重要一环。从市场空间来看，氢能及燃料电池产值大高，预计2020-2025年中国氢能产业产值可达1万亿元，2026-2035年产值可达5万亿元。从产业链来看，氢能及燃料电池产业链长。上游方面，氢气“制、储、运、加”环节规模化实现快速发展，且电堆等核心组件完成本土批量化生产。下游方面，交通运输领域将成为下游应用市场发展的突破口。据测算，氢燃料电池商用车将率先实现产业化应用与运行，氢燃料电池客车、物流车、重卡等车型将在2030年前取得与纯电动商用车相当的全生命周期经济性。从实践案例来看，2022年年初，中广核租赁落地北京冬奥会示范氢能应用项目，共计投放200台氢能客运大巴用于冬奥会运动员通勤。中广核租赁因该项目在人民大会堂接受表彰。后续，中广核租赁还将分别在上海、武汉、佛山、郑州等国家氢能示范区开展有关客运、物流、干线运输、公交环卫等多个场景的氢能应用端投放。西湖论坛观点：氢能产业前景广阔，是融资租赁理想的转型方向。但氢能产业尚处发展初期，仍存在很多不确定因素，建议融资租赁公司在探索氢能产业时，重点关注以下三个方面。一是，租赁物评估难度较大。氢能产业仍处发展初期，现阶段成本较高，对于租赁物评估，可能出现租赁物价值高估、短时间内大幅缩水等情况。二是，租赁物资产管理难度较大。在氢能领域，无论汽车还是生产设备的更新迭代速度非常快，企业往往要频繁更替租赁物，导致管理难度加大。三是，租赁物处置风险较高。类似于新能源汽车，氢能车和非专用设备在二手市场流通性较差，租赁物处置难度大，风险高。建议融资租赁公司在传统融资租赁模式基础上，增加电堆供应商、厂商、和政府信用支持，积极与上下游企业建立长期深度合作，从而降低风险。横琴华通金融租赁有限公司医疗业务部总经理许家瑞：2018年，横琴华通金租聘请麦肯锡咨询团队制定未来三年战略规划，确定城市民生、医疗、工程装备等业务为主要发展方向，开始走向专业化转型发展道路。
在医疗板块，横琴华通金租通过三年战略规划确定了公立医疗机构、民营医院、医药工业制造、医疗器械生产、医药流通等五大核心业务领域，目前已经基本全面开花。但作为金租，在迎合市场发展需要和监管引导下，业务开展也得多加斟酌。以传统公立医院行业为例，我们经过10多年研究发现，这个领域业务操作的核心是不要把公立医疗机构自身业务需求和背后的政府融资及隐形债务混淆，还是需要合规经营及拓展业务。头部金租公司在该领域也可以展业，如医疗设备采购直租业务等。另外，我们认为经过这轮新冠肺炎病毒疫情洗礼尚能生存的民营医疗机构也是有相当实力和自身优势的。在高端医疗装备制造领域，目前上市公司有几十家，肯定是较好的一个业务拓展客户群之一。而在医药生产领域，内地主板上市企业大概有三四百家，加上新三板、港股企业能达到上千家，可以挖掘细分领域头部企业融资租赁需求。对于融资租赁公司如何实现高质量发展，建议从两方面考虑。一方面，发挥股东资源禀赋。以横琴华通金租为例，华发集团作为横琴华通金租最大股东，业务涉及科技服务、城市运营、金融等多个板块。虽然地产板块资产占比逐年下降，但该板块上下游客户较多且粘性较强。横琴华通金租充分借助集团地产板块优势，有效串联建筑、施工等板块上下游客户，并为其提供资金及经营性租赁服务。另一方面，努力拓展股东认可的外部细分行业。建议商租公司以股东业务为基础，从股东相关行业外延至市场化业务，并结合保理等其他形式为其上下游提供服务。从过去三年横琴华通金租专业化转型发展经历来看，相较传统业务，专业化发展要求整个组织在客户筛选、流程梳理、资产布局、风控制度、评审考核、项目落地等各个环节具备矛盾冲突的解决能力和经验。因此，对于融资租赁公司而言，实现专业化转型不是一蹴而就，而需要持续的自我革新、自我扬弃，才有可能让组织产生内生的变化。西湖论坛观点：高端医疗设备普遍具备良好的流通性，是融资租赁公司理想的租赁标的物选择。通常，高端医疗设备呈现梯形结构，由一线城市三甲医院最先引进，随后逐步流通至其他省会城市、下属地级市及县级市。良好的流通性，成熟的二手市场，使得高端医疗设备成为融资租赁公司理想的租赁标的物选择。但值得注意的是，融资租赁公司在开展医疗设备及相关医院项目时应警惕医院平台化，对医院平台化的项目按照政信类项目严格对地方财政实力、经济水平、债务情况等指标严格把关，谨慎介入。广州越秀融资租赁有限公司首席风险官蒲尚泉：越秀租赁战略转型布局包括四个方面。一是持续深耕广东省内的制造业和机电领域产业。截至目前，越秀租赁先后为珠江三角洲水资源工程、广州北站地铁公交、水上巴士区工程提供基建和生产设备，累计在广东省投放资金近300亿。二是主动抢占绿色低碳产业转型发展先机。深入践行“两山理论”、“双碳计划”，支持清洁能源、环境治理、绿色交通、节能环保等相关领域发展。2021年，越秀租赁踏入分布式光伏领域，2022年新增规模400兆瓦，累计投放15亿元。三是积极响应国家大战略。大力发展普惠金融，着力解决制造业厂商销售回款问题，从消费端和采购端加大对中小微企业的精准支持。越秀租赁主要以工程机械商用车为主要发展方向，截至目前投放规模约100亿元，累计服务客户超4万人。四是加强数字赋能。越秀租赁自主研发贯穿前、中、后端全业务流程，实现线下获客展业与线上运营管理结合的数字化业务平台，打造高效专业的数字化客户运营与服务体系。该系统2021年被评为南沙金融创新奖特色项目。
西湖论坛观点：随着分布式光伏市场潜力的进一步深挖，包括越秀租赁在内的不少融资租赁公司将目光投向于此，分布式光伏成为租赁公司发力绿色业务的新赛道。值得注意的是，在具体项目的落实推进过程中，融资租赁公司仍需关注以下风险防范要点。第一，关注光伏电站所在建筑是否为合法建筑。农村户用分布式光伏电站需建设在建筑物屋顶上，如建筑物为违法建筑、存在被拆除的可能。第二，关注光伏电站所在建筑物屋顶的合规性。包括出租人是否有权将建筑物屋顶出租，是否存在一屋多租以及租赁期限是否能覆盖光伏项目运营期限等。第三，关注光伏电站所在建筑物荷载风险。光伏设备安装对建筑物屋顶类型、荷载量均存在要求，未能满足要求将导致融资租赁公司购买光伏设备后，建设方无法安装光伏设备或需要对建筑物进行加固后才能安装，从而耽误光伏项目建设期。中交融资租赁（广州）有限公司总经理周涛：
（一）中交租赁高质量发展思路
第一，紧跟国家战略。围绕数字金融、数字中国、交通中国、质量中国等国家区域重点战略和国家区域协调战略发展。
第二，紧跟集团战略。围绕中交集团大城市、大交通、两岸一江以及中交集团细分领域相关战略发展。第一，横向创新。中交租赁紧跟中交集团发展方向，围绕大城市、大交通、绿色能源、装配式建筑、现代物流、文旅康养、海洋经济、数字经济、新型建机建材、生产环保等产业开展业务。其中，中交租赁在污水处理、海上风电等绿色产业和装配式建筑领域，累计投放近200亿。在大湾区板块，中交租赁通过租赁+保理的方式，累计投放173亿。第二，纵向创新。中交租赁围绕中交实体上下游产业链开展F+EPC项目。在该领域，中交集团为工程承包商，中交租赁以F+EPC项目形式为交投、文旅投、城投、水投等主要客户提供相应服务。第三，突破式创新。中交租赁将站在国家战略、国资委对中交集团定位以及集团战略和使命的至高点，实现价值协同并创造全新增长点。西湖论坛观点：在租赁公司转型业务发展方向选择上，集团主业通常是租赁公司最直接可行的业务方向选择。围绕集团主业开展融资租赁业务转型不仅可以加强租赁公司与集团业务的关联度，助力集团产业发展，提升股东的认可度，而且可以借助集团产业资源拓展业务渠道，优化提升风控体系，实现健康稳健运营。喜相逢融资租赁集团有限公司副总经理周毅：
（一）关于融资租赁行业的思考
喜相逢集团在发展过程中具备两方面特点。一方面是喜相逢集团始终坚持回归租赁本源，坚持去信贷化。在具体业务模式中，喜相逢集团坚持开展直租业务和经营租赁，保持所有权和使用权分离，符合监管导向。另一方面是喜相逢集团在业务开展中，具备实际的交易场景。无论前端实际的交易场景，还是后端的资产管理，喜相逢集团能够提供前中后端闭环服务。通过构建实际交易场景，不仅符合监管趋势，同时还可以为实体经济发展贡献应有的力量。
第一，喜相逢集团一直坚持聚焦汽车领域，促进汽车消费。2022年，喜相逢集团向各大主机厂累计采购汽车10000余台，2023年计划累计采购汽车25000台。喜相逢集团通过汽车采购，积极促进汽车行业消费，符合国家政策导向。第二，喜相逢集团累计采购新能源网约车近6000余台，符合国家绿色新能源发展导向。第三，汽车是优质资产。汽车具有良好的可变现性、分散性和流通性，随着二手车价值管理的不断完善，汽车将成为理想的租赁物选择。喜相逢集团定位不仅仅是传统资金方，而更多的是扮演资产管理角色。因此，喜相逢集团希望与融资租赁公司积极开展相关业务合作。具体而言，一方面可以开展资金合作。喜相逢集团形成相关资产后，可以与资金方开展深度合作。另一方面可以开展产业合作。具体包括供应链贸易的金融合作、交易端的金融合作以及资产端的资金合作。西湖论坛观点：喜相逢集团开展的资产管理和余值管理与西湖论坛一直倡导的租赁资产组合管理理念相同。优质的租赁资产组合是租赁公司降低风险，提高收益率的有效方法，是要结合事前、事中、事后主动的动态管理。租赁资产组合管理的要点包括以下四点：一是公司主营业务方向清晰；二是如何选择纳入租赁资产池要结合公司的业务开拓能力、风险偏好、期望收益率（包括股东期望收益率）；三是对纳入的池里的各类资产，不是静态不变，而是要根据前述要点，进行主动的动态修正（进出）；四是要考虑融资、再融资能力和成本，从而制定符合公司个性化的资产组合方案。厦门金融租赁有限公司总裁吴稷：2022年，厦门金租聚焦黑色金属产业，深耕煤炭、焦炭、钢铁、钢铁下游制品等细分领域。一方面，厦门金租借助股东象屿集团产业优势，精准研判煤炭产业链上下游周期规律及未来发展趋势，在有效控制传统企业项目风险的同时，为其提供资产支持。另一方面，厦门金租与股东租赁公司象屿租赁开展协同，双方通过产业基金、租赁保理等方式，为集团供应链提供服务。通过实时掌握原材料采购、产品销售、生产成本、库存以及应收账款等在内的相关信息，提升风险控制能力，从而形成自身特色。未来，厦门金租将通过上述模式，进一步探索除金属矿产以外，包括能源化工、农产品、物流等在内的象屿集团其他板块业务。
西湖论坛观点：产融结合业务是租赁公司转型发展的可行方向之一。融资租赁集融资、融物及资产管理为一体，在扩大投资、促进销售、节税、盘活存量资产、推动技术改造、缓解债务负担等方面具有积极的作用。租赁公司围绕集团产业开展产融结合业务，可以为集团产业链上下游企业提供多样化的金融服务，通过金融业务内部化，降低所在集团市场交易成本，减少市场的不确定性，形成产业与金融的协同效应，最终推动产业快速发展。同时，由于集团在产业链中的评级高，具有一定的垄断能力，因此可以将其优势分享上下游企业。另外，在租金出现逾期时，租赁公司可以通过产业整合等手段处置风险。科学城（广州）融资租赁有限公司首席合规运营官陈俊雨：：近年来，国家相继出台《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》、《“十四五”促进中小企业成长规划》、《为“专精特新”中小企业办实事清单》等一系列帮扶政策，明确了中小企业梯度培育目标，从信贷、融资等诸多方面给予了实质性扶持，只为“专精特新”企业更好地发力发展。科学城租赁紧跟政策引导，积累了一批优质“专精特新”企业，但在此过程中，科学城租赁也发现针对“专精特新”客户值得关注的一些问题。
所谓“专精特新”，强调的是企业“专业化、精细化、特色化、新颖化”的特征。理论上来说，有资格入围“专精特新”“小巨人”名录的企业，都具备主营业务突出、竞争力强、成长性好、长期攻坚细分领域和技术创新等特点。这类企业的资质、准入条件，都与我们融资租赁的目标客户存在一定的契合度。截至2022年底，全国各省市自治区共培育“专精特新”中小企业超4万家，其行业分布主要集中在制造业，包括轻工业、设备制造、化工制造、汽车制造、医药和金属冶炼与制造。而高端制造业的发展核心就在于技术迭代，企业对于大型机械设备的投资升级、更新代换的需求，与融资租赁业务“融物”的特性相匹配。目前，超过80%的“专精特新”企业为民营企业，其主要融资方式主要依靠银行间接融资和一级市场股权融资。在银行间接融资上，受限于“民营企业”这一标签和中小型的企业规模，银行授信获批难度普遍较大。虽然针对“专精特新”相关政策出台后，这类企业的银行授信审批难度降低许多，但是授信额度依然难以满足企业发展需求。而在股权融资上，有40%的国家级“专精特新”小巨人企业获得过股权融资，从二级市场获得融资的“专精特新”企业更是少之又少。总体来说，股权投资对“专精特新”的渗透率较低，大部分机构对于“专精特新”企业的投资和退出，仍处在浅尝辄止的状态。（二）以科学城租赁为例，如何更好的精准支持“专精特新”企业一是不迷信“专精特新”名单，重视“专精特新”业务风险问题，扎实深入看清每一家企业。目前，超过80%的“专精特新”企业为民营企业，此类企业发展迅速，财务管理和内控制度仍存在不规范等问题，导致此类企业内部经营管理存在风险隐患。此外，部分“专精特新”企业属于新兴领域，此类新兴领域发展历史较短，国内针对行业领域的规范、标准等尚未完备，融资租赁公司对其业务进行评判时，难以做出准确评估。因此，面对“专精特新”客户，科学城租赁坚持“平行尽调”模式，即市场部门和风控部门分别开展尽调，站在收益和风险两端分别去观察项目企业，保证业务开展得平衡客观。一方面，“平行尽调”模式要求市场人员，不仅能营销承揽，更要精通产业，清晰认识高新领域上下游链条和业务交易模式，了解产业风险，了解目标客户。另一方面，科学城租赁要求公司风控人员改变银行思维，从产业实质出发，减少“一刀切”现象。同时，着重关注客户的经营能力，良好的经营流水、充裕的现金流和稳定的上下游同样能体现企业优秀的经营能力。二是以“专精特新”为支点，坚持多元业务模式，更精准地为企业提供服务。2020年以来，科学城租赁针对新一代信息技术等轻资产行业的“专精特新”企业，创新业务模式，采用“知识产权双许可”方式帮助此类企业通过专利和商标运营的方式获得融资。2023年，科学城租赁在接触“专精特新”企业的过程中还发现，一些制造型企业逐渐“轻资产”化，此类企业倾向于减少大型设备等固定资产的自持比例。相较“融资租赁”模式获得融资资金，此类企业更希望通过“经营性租赁”模式使用设备。针对上述发现，科学城租赁2023年将逐步探索开展经营性租赁业务。一方面严格遵守行业监管“回归租赁本源”要求。另一方面力争做到“一户一服务”，提高业务落地效率，对每一客户都给予定制化的服务，通过多元业务模式，精准解决客户需求。三是坚持创新公司融资模式，降低资金成本，让“专精特新”企业最终获利。自2019年以来，科学城租赁不断尝试通过直接融资方式，在资本市场发行资产证券化产品的方式来降低公司资金成本。2022年7月，科学城租赁集合十余家“专精特新”存量融资租赁资产，成功发行了全国首单租赁行业贴标“专精特新”资产支持证券，发行规模4.31亿元，且创黄埔区、广州开发区融资租赁资产支持证券发行利率历史新低。此次资产支持证券的发行，不仅给科学城租赁带来了低成本资金，更是带领底层资产中的“专精特新”企业亮相资本市场，让更多基金、信托等专业投资机构认识他们、了解他们，助力提高股权投资对“专精特新”的渗透率，帮助“专精特新”企业获得低成本的资金支持。西湖论坛观点：“专精特新”企业具有较高的成长性，也伴随着较高的风险收益。一方面，“专精特新”企业很可能在某个领域研发出某种具有竞争优势的技术或服务，市场对该种技术或服务的旺盛需求为企业带来超额收益。另一方面，企业在初创期投入较高，其风险和不确定性主要体现在自身规模和经营稳定能力、外部环境、产品与服务三个方面。在服务“专精特精”企业时，建议融资租赁公司一是要聚焦细分赛道，研判行业周期、产业周期、技术发展趋势，二是要调整风控标准，在租赁业务中加入投资业务的风控思维，搭建一套适合“专精特精”企业的信用评价体系。
