守正创新，从航空租赁看融资租赁产业化的形成和发展
作者：
许峰 南航国际租赁董事长
“守正”：守住租赁的本源
“创新”：创新应对新常态
新常态包括疫情防控、严监管、银行加大服务实体经济力度和经济增速放缓等。以创新应对变化，摆脱传统“售后回租”和“影子银行”的俗套，避开与银行同质化的竞争，强化租赁作为金融手段和资产管理要素的结合，推动租赁行业朝着专业化、产业化的方向发展。
一、飞机租赁的发展和特点
01
飞机租赁的发展
1960年，美国联合航空公司首次以杠杆租赁的方式租赁了一架民用运输飞机，拉开了现代飞机租赁的序幕。随后，飞机租赁从北美地区扩展到欧洲地区，然后到亚太地区。飞机租赁作为航空产业重要的组成部分，推动着全球航空公司规模的快速增长。截止目前，全球飞机自购、融资租赁和经营租赁的比例是1:2:7。在中国，飞机自购、融资租赁和经营租赁的比例为3:3:4。
02
飞机租赁的主要特点
二、目前租赁公司主要业务模式及前景分析
01
租赁公司业务种类
1、直接租赁
融资租赁最简单的交易形式，出租人根据承租人选择，购买租赁物提供给承租人使用，并收取租金。
2、售后融资租赁回租
设备所有人将设备出售给出租人，再从出租人处租回设备使用，租赁期满后支付残值重新获得设备所有权。可在确保继续使用设备的情况下，获取流动资金。
3、资产包转让
租赁公司之间的租赁资产转让行为，“物权+债权”全部转让。
4、转租赁
上一租赁合同的承租人同时又是下一租赁合同的出租人，以赚取租金差价为目的。
5、经营租赁
出租人向承租人提供设备使用权，获取租金收益。租期末，承租人把租赁物退还给出租人，出租人承担租赁物的残值风险。
02
国外飞机租赁业务模式
03
国内飞机租赁公司的业务模式
04
南航租赁的业务模式选择
通过“四个转变”：
①单一的融资租赁业务向融资租赁、经营租赁、航材、飞机处置等多业态转变。
②集团内部业务向内外部业务并重转变。
③国内业务向国内、国际业务并重转变。
④客机业务向客货机、通航业务并重转变。
南航坚持“将产业链做长、产业链各环节做精、环环获利”，以“专业服务，融通致远”为经营理念，朝着航空租赁综合服务商的方向发展 。
在疫情期间南航创造了很多“第一”。南航采用创新的中老龄飞机、发动机综合处置模式，并成为第一家利用自有机位进行客改货的租赁公司和第一家获得航材供应商资质的航空租赁公司。
05
租赁行业的前景分析
1、直接租赁、售后回租
①同质化竞争激烈；
②业务盈利来源于利差收入；
③以比拼资金成本为主。
2、售后融资租赁回租
①业务市场空间较小；
②面临同质化竞争。
3、经营租赁
①盈利模式较为丰富，可通过经营资产获取收益，也可以通过处置残值得到收益；
②核心竞争力来自出租人自身对租赁物的管理能力，包括对租赁物价值的判断及租赁物残值风险的管理。
06
租赁行业的发展方向
1、专业化
未来将从单纯的融资租赁类信贷业务，发展成一个综合性、多功能、知识密集型的产业，专业化的经营租赁将会占据重要的地位。
2、产业化
围绕核心资产的租赁-交易-处置产业链条，衍生出租赁以外的其他盈利点。做到竞争能力强、盈利水平高、发展后劲足。
三、重点行业产融结合的分析
1.1
绿色金融和大交通结合点：新能源汽车行业租赁
1、新能源车市场规模及渗透率
根据IDC发布的最新报告显示，2022年中国新能源车市场规模同比增长47.2%，到2026年新能源汽车市场规模有望达到1600万辆，届时国内新能源车的新车渗透率将超过50%，新能源车是一个非常具备发展潜力的市场。
2、产融结合优势
①新能源汽车行业符合国家发展方向；
②租赁物合规程度高；
③大部分普通车辆存在活跃的流通市场；
④租赁物涉及的产业链条较长，每个环节的商业价值都很高；
⑤技术短期内稳定。
3、产业链分析
①新能源汽车产业链从制造-运营-租赁-维修-二手处置，产生利润的环节较丰富。
②新能源车残值的处置优先考虑直接出售，开展经营租赁时，需重点考虑残值的二手性。
1.2
金融和大交通结合点：船舶租赁
1、船舶行业
是劳动、资金、技术密集型产业，对机电、钢铁、化工、航运、海洋资源勘采等上、下游产业发展具有较强带动作用。
2、主要涉及产品
包括集装箱船、散货船、油轮、LNG船、LPG船、科考船、气船、海工船等。
3、产融结合优势
①符合国家发展方向；
②租赁物合规程度高；
③流通性较好，存在活跃的流通市场；
④租赁物价值较高，且涉及的产业链条较长；
⑤技术稳定。
4、产业链分析
①船舶行业产业链从制造-运营-租赁-维修-二手处置/拆解-钢材及核心部件再循环，各环节商业价值较高。
②船舶残值的处置可通过直接出售处理或拆解后销售废钢处理。船舶设备开展经营租赁，最需考虑的问题是残值的二手性。
02
绿色金融和新能源发电结合点：新能源发电站及储能设备租赁
1、新能源发电行业
指传统能源之外的各种能源形式，包括水能、风能、太阳能、生物质能、核聚变能及与之相匹配的储能等，可循环利用的清洁能源。
2、主要涉及设备
包括风电的风机、塔筒，太阳能的光伏组件、支架，储能的电池、电缆等。
3、产融结合优势
①符合国家发展策略；
②租赁物合规程度高；
③租赁物价值跨度较广，涉及的产业链条较长；
④风电及光伏发电技术稳定，储能技术短期内稳定；
⑤储能中部分材料回收价值高。
4、产业链分析
①储能行业产业链从制造-运营-租赁-维修-二手处置/拆解-金属及核心部件再循环，各环节商业价值高。
②风电、光伏设备一般整体处置，适合开展融资租赁。锂离子电池及钒液流电池的残值回收价值较高，适合开展经营租赁。
03
金融和“双循环”结合点：装备制造租赁
1、装备制造
装备制造业是为经济各部门进行简单生产和扩大再生产提供装备的各类制造业的总称，是我国经济发展的重要引擎之一。
2、主要涉及产品
包括挖掘机械、运输机械、塔吊、工程起重机械、混凝土机械、脚手架、装修机械、高空作业机械及盾构机等。
3、产融结合优势
①新基建涵盖范围广，涉及诸多产业链。
②租赁物合规程度高；
③施工类设备具备较强的通用性，适用范围广；
④租赁物价值跨度较广，涉及的产业链条长；
⑤技术稳定。
4、产业链分析
①新基建建筑设备产业链从制造-运营-租赁-维修-二手处置，各环节商业价值较高。
②部分建筑设备具备专用性，流通性较弱，其经营租赁优先考虑通用性较强的施工机械。