租赁研究 | 部分地方政府债务统计分析(2022年5月期)

孙雨潇 中国融资租赁（西湖）论坛研究员

一、5月地方政府债务概览

1.地方政府债兑付净融资情况

5月地方政府债发行金额为11283.28亿元，相较上月下降增加，环比减少242.83%，同比上升41.81%；地方政府债兑付金额为2438.13亿元，环比增加78.33%，同比下降15.34%；地方政府债净融资额为8845.15亿元，环比减少359.73%，同比减少74.22%。总体而言，相较上月，5月地方政府债务发行大幅上升，与去年同期相比，债务同样也有所增加。

图1 截至5月底部分地方政府债兑付净融资情况

数据来源：wind数据

2.地方政府投融资平台债务兑付净融资情况

5月地方政府投融资平台债务发行金额为2596.28，相较上月有所下降，环比减少47.77%，同比减少19.49%；地方政府投融资平台兑付债务金额为2053.48亿元，环比下降40.15%，同比变化较小；地方政府投融资平台发行债务净融资额为542.80亿元，环比下降64.73%、同比增加149.49%。

图2 截至5月底部分地方政府投融资平台兑付净融资情况

数据来源：wind数据

3.地方政府债务总和兑付净融资情况

5月地方政府债务总和金额为13879.56亿元，环比增加68.00%，同比上升37.02%；地方政府债务总和兑付金额为4491.61亿元，环比下降6.39%，同比下降7.10%；地方政府债务兑付净额为9387.95亿元，环比增加171.08%，同比上升77.31%。

图3 截至5月底部分地方政府债务总和兑付净融资情况

数据来源：wind数据

二、5月地方政府投融资平台债务分析

1.地方政府投融资平台债务品种结构分布

5月地方政府投融资平台新增债务中，公司债占比最大，为36.79%；其次短期融资券、中期票据和企业债占比相对较多，分别为20.28%、17.92%和16.27%；定向工具占比最少，为8.73%。

图4 5月部分地方政府投融资平台新增债务品种分布

数据来源：wind数据

2.地方政府投融资平台债务评级分布

5月份中，地方政府投融资平台新增债务中，评级为AAA债务占比15.33%，评级为AA+的债务占比13.92%；评级为AA和AA-的债务占比相对较低，仅为2.83%和0.47%；而评级为其他类的债务占总数比例最大，达到67.45%。5月新增地方政府投融资平台债务评级分布结构在延续上月特征的同时，整体债项评级结构无明显变化。

图5 5月部分地方政府投融资平台债务评级分布

数据来源：wind数据

3.地方政府投融资平台债务期限分布

5月地方政府投融资平台新增债务中，债务期限为1年之内的债务占当月新增债务总数比例为16.98%；债务期限分别为1至3年的债务，占比为13.92%；3至5年的债务占比25.00%；5至7年的债务占比31.13%；债务期限为7至10年的债务占比10.61%；10年以上的地方投融资平台债务比例相对较低，占债务总数的2.36%。

图6 5月部分地方政府投融资平台债务期限分布

数据来源：wind数据

4.地方政府投融资平台债务区域分布

5月地方政府投融资平台新增债务中，江苏省地方政府投融资平台发行债务占比最多，为26.18%；其次分别是浙江省，占比为10.14%；河南、山东、湖南、四川、重庆等地占比接近，均在总数6%左右；除此之外，其他省份地方投融资平台债务发行相对较少。从分布来看，5月部分地方政府投融资平台债务期限分布依然延续上月特征，江苏、浙江等长江三角和东北沿海经济发达地区仍是地方政府投融资平台5月发债的主力区域。

图7 5月部分地方政府投融资平台债务期限分布