“危”与“机”：行业专家谈租赁（屈延凯）——租赁高管系列访谈第十六期

中国融资租赁行业著名专家 屈延凯

 2022年，中国融资租赁行业发展面临新形势和新挑战。一是俄乌战争爆发引发国际大宗商品价格剧烈波动，世界经济复苏受到冲击。二是国内疫情在多个省市散布式反弹，实体经济运行受到一定影响，稳增长压力加大。三是人民银行和银保监会先后发布《地方金融监督管理条例（征求意见稿）》、《融资租赁公司非现场监管规程》（【2022】3号）、《中国银保监会办公厅关于加强金融租赁公司融资租赁业务合规监管有关问题的通知》（【2022】12号）、《中华人民共和国金融稳定法（征求意见稿）》等多项规章制度，融资租赁行业监管进一步趋严。四是中央维持地方政府隐性债务高强度管控，高度重视金融风险问题化解。在这一背景下，融资租赁公司该如何应对这些挑战？又有哪些新的机会值得把握？

    今天，中国融资租赁（西湖）论坛有幸请到中国融资租赁行业著名专家屈延凯老师对上述问题进行分析和解答。

注：

本次采访始于2022年4月20日，定稿于2022年5月24日。

　　本人认为《征求意见稿》对融资租赁业发展而言，利大于弊。既然内外资商租的监管部门是地方金融监管，监管部门的监管对象就应该是本地的经营主体。该规定，有利于地方金融监管部门引导和促进本辖区内的投资主体加快内外资商租的设立，加快内外资商租在全国均衡布局。对内外资商租头部租赁公司而言，在各省市自治区设立分公司，短期内会增加经营成本。但长期来看，不仅可以增加项目来源，还可以通过与各地内外资商租建立战略合作，发挥自身资金来源充沛、实力强等优势，收购其他公司租赁资产，增加自身的资产规模和资产来源。最终成为服务地方经营主体、促进“六保六稳”的定海针！

注：

六保：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转；

六稳：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。

      2. 孙雨潇：自2021年年底开始，新冠肺炎病毒疫情在国内多个省、自治区和直辖市反复出现，一方面导致大量融资租赁公司被迫居家办公，另一方面导致承租人租金偿付压力加大，影响融资租赁公司资产质量。请问在疫情持续反复的情况下，融资租赁公司该如何保证业务正常拓展？保持资产质量稳定？

屈延凯：

疫情防控，居家办公，业务开展确实受到一定限制。但是，可以有效推动公司经营管理信息化的建设。主动探索、推行：“软件率先、设备租赁，产业链、产品链、供应链、数据链、区块链五链合一服务实体”战略，公司高管设置IFO，下设信息化部，负责公司内部信息化、数据化建设与管理，包括与监管部门及相关的征信登记中心，各类与公司经营资产（包括生物资产）相关的权益的登记机构（包括抵押、担保登记）的联络和合作，担当起公司的天眼重任，通过全体员工的努力，转“危”为“机”！

　　3. 孙雨潇：自2021年以来，人民银行多次开闸放水，但所有资金渠道窄门紧闭，导致市场面资金充裕但难以流入实体经济。这种情况是否会对融资租赁行业产生不利的影响？融资租赁公司该如何应对这一挑战？

      屈延凯：

融资租赁是以融物替代融资，不是信贷业务，出租人如何避免跪着借钱，跪着放款，跪着要钱的宿命，需要满足三点“站着”要求。

　　一、站着借钱

　　1、说服银行不做抵押贷款（信贷债权是优先受偿权）做融资租赁（融资租赁资产不属于破产资产）。甘当银行抵押贷款业务的融资租赁配置平台。

　　2、说服银行高端客户不要贷款要融资租赁，保持合理的负债比例（采取融资租赁或租赁方式取得的资产不论是否计入承租企业的资产负债表，均不属于企业破产财产，不是信用杠杆是租赁资产支持杠杆），便宜的信贷资金用于采供链需求，实现规模采购，降低产品开发成本，设备投资采用租赁，当企业合理运用银行信贷资金的配置平台。

　　二、站着放款

　　1、抓住客户软肋，做出租赁特色，（降低负债比例，合理运用资金，匹配现金流，合理节税或延迟纳税，降低费用成本，均衡税前利润等）

　　2、为企业设置最佳的金融产品组合及合理的财务结构。提高企业投资的股东回报，服务投资并购。

　　三、站着要债

　　1、融投结合，债权转股；

　　2、厂租合作，资产置换；

　　3、担保增信，保障安全；

　　4、交易条件设计做到租期内，设备余值覆盖应收、未收租赁债权；

　　5、出租人要引导承租人正确进行融资决策。

当前，我国发展仍处于重要战略机遇期。翻阅政府工作报告，新发展理念成为纵贯其间的一条鲜明主线。

　　政府工作报告提出，深入谋划推进“科技创新2030-重大项目”，推广“揭榜挂帅”等机制；中央本级基础研究支出增长10.6%；延续执行企业研发费用加计扣除75%政策，将制造业企业加计扣除比例提高到100%。

　　创新发展除了上述国家推进的“揭榜挂帅”等机制和财政扶持及税收加计扣除75%的税收优惠之外，任何成功揭榜的经营主体都离不开技术研发和计量检测分析。因此，更加需要仪器设备、原材料、采购及工艺装备的设计制造等方面大量资金的支持。如果向银行借款，因为是揭榜的重点项目，银行也会鼎力支持，但揭榜研发机构或经营企业往往也会陷入“技改找死、不技改等死”的悖论怪圈。

　　融资租赁交易的市场功能定位就是第三负债生息资产的投资。根据会计准则第十六条的规定：“承租人应当采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，应当在租赁资产使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，应当在租赁期与租赁资产使用寿命两者中较短的期间内计提折旧。根据这一条款，融资租赁合同中的作为创新企业承租人可以在自己预见的市场收益最好阶段——即：远比资产使用寿命短的租赁期限内，承诺按会计准则界定的融资租赁条件之一，即：租金支付达到或超过租赁资产的初始成本的90%。创新企业在新产品上市初期，可以根据缩短折旧期的规定，迅速收回租赁设备投资。

　　同样，如果创新企业的产品适合作为租赁标的物，创新企业亦可自设融资租赁平台或与第三方的融资租赁公司签署租赁促销战略合作，并按此方案促销产品。创新企业还可利用自身对租赁标的回收再制造的专业优势，为合作第三方融资租赁公司提供租赁资产回购保证。

      5. 孙雨潇：2022年，中央出台多个文件扶持中小微企业的发展。服务中小微企业也是融资租赁公司转型和专业化发展的方向之一。但是中小微企业普遍存在高度信息不对称问题，风险难以控制。这也导致许多尝试拓展中小微企业业务的融资租赁公司最终铩羽而归。请问屈老师您认为融资租赁公司该如何开展中小微企业业务？

屈延凯：

买不起，租得起，借不来钱，租得来设备，融资租赁就是一个以融物替代融资的第三方的资产投资和管理公司。融资租赁公司用自己的注册资金开展业务，满足客户需求，合法合规，无需监管（金租经营范围有同业拆借，理应由金融监管部门监管）。

　　融资租赁公司向银行借款，开展融资租赁业务，有银行把关，商租与银行或金租合作，其本质类似于银行的抵押贷款部，是银行信贷资金的资源配置平台。

　　由于融资租赁资产不属于承租企业的破产财产。银租合作，可以使银行信贷资金有物权保障。还可以采取先贷后租，租贷结合，产品接力，债务人转换（出售回租），延长企业用款期限，使客户的资金使用期限长短与经营现金流匹配，不要客户倒钱还贷，降低融资成本，满足客户对长期资金的需求。

　　金租和商租合作，可以优势互补，共享客户资源。商租拿资产端，金租来买单。在满足客户需求的同时，还可以促进银行或金租以靠利差生存向真实资产理财及资管银行的转型。

银租合作好办法！

中小企业融资难，资信不够无抵押。

银租合作助实体，设备租赁好办法。

我来负债你使用，破产隔离有保障。

租贷结合期限长，优势互补笑哈哈。

费率高低是表象，税前收入巧筹划。

银行信贷保生产，设备租赁上规模。

中小企业转观念，市场商机最重要。

机会成本代价大，不算小账事业发！

　　6. 孙雨潇：除了前面几个方面，屈老师您认为现在融资租赁公司还面临哪些挑战？又具有哪些机遇？？

       屈延凯：

一、最重要的是转变经营理念：培养专业人才，服务国家发展战略。

　　（一）”时代是出卷人，我们是答卷人，人民是阅卷人“国家经济发展战略制定部门是出卷人，融资租赁业是答卷人，承租人是阅卷人。融资租赁公司的经营理念不是以产品为中心，要以客户需求，客户体验为中心。

　　（二）四个自信

　　明确功能定位，走专业化的道路自信；

　　坚持资产金融，结构金融，产融结合的理论自信；

　　商租、金租主体合作，分类监管，经营主体实现混改，鼓励支持民营企业加入政协所属相关机构的制度自信；

　　人本财末，诚信经营，和气生财，百年老店等中国儒释道传统文化特色和集中力量干大事，共商共建共享等具有中国新时代特色的现代文化的自信。

　　（三）三个第一

　　1、促进实体经济可持续发展和加快公共服务体系均等化建设是融资租赁业的第一要务。

　　2、融资租赁专业化人才是第一资源。

　　开展融资租赁业务，对从业人员的知识掌握和素质要求有比较高的要求：（俗称：三家，七师两主任）

注：

三家：银行家、投行家、投资家；

七师：律师、会计师、税务师、工程师、精算师、资产评估师、资产管理师

两主任：商委主任、发改委主任

（1）懂银行（对接资金来源）；

（2）懂投行（卖方思维，对接资本市场）；

（3）懂投资（买方思维，拿好资产端）；

（4）懂法律：

①合同法：融资租赁（三方两合同）/租赁（两方一合同）把握交易主体之间的权责利，租赁资产不属于破产财产；②物权法：物的归属和利用的民事关系，出售回租业务，两方一合同，有条件生效的让与担保（民法专家梁慧星语），占有改定（法学家江平语）。

（5）懂会计；

（6）懂税收；

（7）懂产业；

（8）懂初级精算；

（9）懂资产评估；

（10）懂资产管理；

（11）懂营商环境（商委主任）；

（12）懂国家战略（发改委主任）。

　　3、创新是第一动力。没商品，没货币、没交易，没保理、没账户设立，没现代支付、没资产投资需求，何来融资租赁？没有实体经济发展，哪有金融机构的生存空间？企业有金融需求，金融服务的风险也无处不在。提高发现、识别、控制、经营、分散和处置风险的能力是金融服务机构的责任所在。让实体经济维护金融稳定是本末倒置的监管思路。让实体经济维护金融稳定的思路是否应该转变一下？金融服务要避虚就实，经济实体有需求，已有产品不能满足，正是金融企业服务创新，提供差异化服务的切入点。不同类型的金融机构要密切合作，发挥各自的市场功能和服务定位，给实体经济提供服务企业全生命周期的差异化、专业化、接力化、结构化的产品服务。每一笔交易、每一种服务产品、都不能资金空转，都是以客户需求、客户体验为中心，所有的交易行为，都必须合法、合规、合理。这才是金融服务机构贯彻落实服务实体宗旨应采取的经营管理理念和金融监管机构的监管思路。

　　（四）心中四有

心中有党、心中有民、心中有责、心中有戒。

听党指挥，为民服务，服务实体职责所在，政企关系清楚，有戒律、有定力，才会有慧根，合法合规经营，创造辉煌业绩。

　　（五）五个思维

　　战略思维、辩证思维、创新思维、法治思维、底线思维。

　　服从国家战略不动摇，辩证思维善决策，蓝海市场做业绩，不在红海乱拼杀。合法合规不越距，量力而行可持续！

　　（六）五个过硬

　　信念过硬、政治过硬、责任过硬、能力过硬、作风过硬。

      坚持社会主义新时代信念过硬，不忘初心牢记使命过硬，坚持服务实体宗旨过硬，服务经济高质量发展能力过硬，实事求是，破解发展难题作风过硬。

　　（七）七大战略

　　科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略、乡村振兴战略、区域协调发展战略、可持续发展战略、军民融合发展战略。

　　二、融资租赁业面临的巨大商机

　　（一）避虚就实去杠杆

　　没杠杆，没金融，要去（降/稳）信用杠杆，合理运营融资租赁的资产支持杠杆。便宜资金（银行信贷）做流贷，保持合理负债，设备投资做融资租赁/经营租赁，提取折旧延迟纳税，或有租金做费用税前扣除来节税。银租合作，债务人转换，产品接力，匹配企业现金流，满足客户长期限使用资金需求。

　　合理运营资产投资杠杆，不属于企业破产财产的融资租赁资产投资杠杆是支持实体经济或公共服务体系建设可持续发展的最有效举措。

　　（二）乡村振兴战略设计率先、规划刚性、实体主导、产业支撑、网路赋能，租赁助力。习近平指出，要坚持乡村全面振兴，抓重点、补短板、强弱项，实现乡村产业振兴、人才振兴、文化振兴、生态振兴、组织振兴，推动农业全面升级、农村全面进步、农民全面发展。要尊重广大农民意愿，激发广大农民积极性、主动性、创造性，激活乡村振兴内生动力，让广大农民在乡村振兴中有更多获得感、幸福感、安全感。要坚持以实干促振兴，遵循乡村发展规律，规划先行，分类推进，加大投入，扎实苦干，推动乡村振兴不断取得新成效。

　　（三）”一带一路“战略

　　跨境这个事，出租人在境内，承租人在境外，这是不可能。一定是设备跨境一般贸易，租赁平台走出去，要当人家的居民企业。另外应充分发挥自贸区作用，保税区、自贸区就是进口缴税、出口退税、转口无税。

　　如果我们的市场在境外的，核心设备进口的，我们干嘛要进口？就在保税区待着吧，国内的配套零部件可以及时出口，获取出口退税，不是挺好的吗？如果国内市场有需求我再进口。所以在自贸区不仅做物流保税，更要发展一些实体企业的总装企业，合理运用自贸区出口退税，进口纳税，转口保税，对促进实体经济的发展和自贸区的发展都是很有意义的。

　　（四）精准扶贫

　　产业扶贫、租赁助力、实体（连锁销售、批发市场、加工运输）主导，产业支撑、网络赋能、助力产业链发展。

　　（五）PPP+融资租赁政策要求不得明股实债。假定一个项目十个亿，注册资金三个亿，银行贷款七亿。十亿的项目，能不能投资人就一个亿？一亿可以押银行两个亿，还有七亿是动产不动产做租赁，这都是可以的，降低PPP公私双方初期资本投入。

　　（六）青山绿水，节能减排海绵城市、智慧城市、安全城市、管网设施、固废处理、垃圾处理回收、社区绿化、停车设施等都可采用融资租赁。

　　（七）服务政府采购，《税法》规定用于非增值税项目，什么是非增值税项目？政府采购可适用超出3%即征即退。凡是列入政府预算的采购或投资新建或改造的公共服务项目，均可通过融资租赁方式拉动社会资本加快建设，提高政府相关部门的执政、监管、执法能力。

　　（八）文广旅游，健康养老。随着人民生活水平的不断提高和人口老龄化的到来，这个市场所需的缆车，房车营地，信息化设备等动产不动产设施均可采用融资租赁，市场潜力巨大。

　　（九）粤港澳，环渤海大湾区一定要找准一个好市场功能定位。

　　（十）混改是一个巨大商机，国有企业有控制力，影响力，民企有创新力，有活力。资本层面不能混改，但是投资层面一定要混改，项目层面PPP必须是混改。要用薪酬倒逼混改，由原来国企的奖励约束机制（业绩造假时有发生），转变为依法设立的上市公司，合伙企业，中外合资或国有民营，民有国营的混合型所有制企企业，由董事会根据企业业绩确定薪酬。

　　希望大家抓住这个机会，新时代创造新使命，有新使命，咱们融资租赁业就应有新担当，谢谢大家！