3、 布局产业：融资租赁深入融合产业发展
针对医疗大健康产业的产业特点和未来方向，结合融资租赁行业的发展，我们将融资租赁产品、其他金融产品以及产业服务相结合，围绕客户的各类需求，提出“融资租赁+”的概念，通过叠加不同金融产品、产业服务、生态，力争为客户提供一站式、多元化的解决方案。
3.1融资租赁+经营性租赁
经营性租赁（OperatingLeasing）是指出租人向承租人提供设备及使用权的同时，并提供设备的维修、保养等服务的一种中短期融资与融物相结合的经济活动。由于经营性租赁和融资租赁在业务实质、会计处理等各方面存在着差异（见表3），前者能对后者进行补充。
（1）国外发展情况
国外租赁发展较为成熟，“残值风险租赁模式”（即经营性租赁）经过几十年的积淀，模式已趋于成熟，其中北美市场40%以上的业务都是残值风险租赁，相关企业较多，比较经典的如美国本土的MeridianLeasing（迈瑞迪租赁）。MeridianLeasing提供大型新旧医疗设备的融资租赁和经营性租赁，为客户降低设备使用的成本。同时MeridianLeasing还开发了针对用户的资产管理MCAP系统，通过该套系统，客户可实现自主化定制设备租借方案、线上续订和购买操作以及了解设备租借情况等。
除了针对医疗机构服务的经营性租赁公司以外，国外还涌现出一批针对个人的经营性租赁公司，比较有代表性的如麦肯医疗（McCann’sMedical）。麦肯医疗成立于1974年，是波特兰地区领先的医疗用品供应商，旗下产品包括康复、养老、便民辅具等使用期限短、流动性高的产品。消费者可以在其线上商城购买或租赁康复医疗辅具，同国内的线上商城一样，消费者可直接在线上完成订单，收货方式可以选择自提或快递上门。
（2）国内发展情况
国内有一些公司开展设备经营性租赁业务，但主要是工程机械等设备，大型医疗设备（三类、二类医疗设备）的经营受到国家严格的监控，在国内开展缓慢。因而针对个人的普通医疗设备成为经营性租赁的标的物，目前主要是厂商或经销商在开展相关业务。
例如北京康复之家旗下的健租宝，于2013年成立，专业从事医疗器械经营性租赁、设备回收、二次销售业务、适老化改造等业务，与康复之家旗下的药械零售、慢病管理等业务开展协同。其设备租赁业务也采用了电商模式，可在淘宝或微信小程序上下单，送货上门。
（3）开展经营性租赁的注意事项
在国内，大型医疗器械的门槛相对较高，融资租赁公司可以针对个人使用的，且使用周期短、便于流通、价值相对较高的消费医疗设备开展经营性租赁业务。在业务前期，可通过与医疗器械厂商或经销商合作，共同开展相关业务，形成资源共享和联动。在实际操作过程中，市场、系统以及配套服务均是融资租赁企业需要考量的：
3.2股权类产品
融资租赁作为债权类工具，主要针对成熟期客户，为进一步扩大客户群体，满足客户多元化的诉求，股权类产品在租赁的营销过程中也往往不可或缺。通过股债联动，一方面可以为客户匹配更为长期的资金，另一方面实现收益和风险的在分配，并与客户深度绑定。
3.2.1风险债权
风险债权是指在融资租赁公司与承租人签订融资租赁合同的同时，与承租人签订认股权证（Warrant）；双方约定在租赁期内，在融资租赁公司按期收取固定租金的同时，有权在特定的时间对认股权证行权或者转卖，从而获得超额股权投资收益。这一模式让出租人获得了与风险相匹配的收益，同时避免了承租人当下的股权稀释。
启明医疗是一个业内非常典型的案例，启明医疗成立于2009年，是中国领先的经导管心脏瓣膜设计、开发和商业化企业。2019年12月10日，启明医疗-B(2500.HK)发行价格为每股33港元，开报40港元，目前股价在44港元。浦发硅谷银行在启明医疗C轮和D轮的股权融资窗口期内，与其进行了风险债权合作，随着之后启明医疗的估值不断上升，这一交易使得浦发硅谷银行收益快速上升。纵观这次交易，浦发硅谷银行在此次交易中能够获得较高的收益来源于如下几个层面：
a)清晰的商业模式：启明医疗具有领先的技术，在TAVR（经导管主动脉瓣置换术）市场是个不折不扣的行业龙头，具有很高的技术壁垒。
b)广阔的发展前景：2018年心脏瓣膜全球市场规模为41亿美元，中国市场规模为2870万美元，尽管目前中国市场规模不大，但增速较快，预计2025年将达到9.6亿美元。
c)创始人多次创业：创始人訾振军有多次在医疗行业的成功创业经历，启明医疗已然是其第三次创业，并且本人具有良好的医疗专业背景和行业资源，这类创始人多半深深厌恶多轮股权融资造成的股权稀释。
d)受到资本的追捧：公司获得了启明创投、红杉资本、高盛、德弘资本等大牌VC和PE的认可，是资本的“宠儿”，曾多次被列为独角兽企业。
通过对案例的上述分析，笔者认为风险债权产品主要适用于公司业务明确、商业模式清晰的企业，通过这一产品有助于融资租赁公司达到收益和风险再分配、拓宽客户群体的目的。
3.2.3产业服务
不同于银行等其他金融机构，融资租赁以设备为抓手，满足客户的资金需求，因而与产业有着天然的关联度。融资租赁公司可以通过叠加产业服务，在为各类相关医疗机构和企业提供资金的同时，配合需求提供产业运营服务，扩大租赁规模，深度布局产业链生态。
3.2.3.1产业园
药械研发、生产、流通企业往往呈现出产业聚集的形态，据统计，长三角、珠三角和环渤海地区汇集了全中国62%的制药企业和68%的医疗器械企业。融资租赁公司可以通过与医疗产业园进行合作，深入产业生态，提供产业服务。除了利用租赁的债权优势以外，一方面协助园区管理单位，汇聚科研领域的杰出人才、团队、企业，打造健康产业集聚地；另一方面通过产业聚焦和人才聚焦，对科研成果的转化、应用和生产制造，对初创企业孵化扶持，形成产业规模化发展。
3.2.3.2第三方医学中心
第三方医学中心不仅需要重资产、重投入的建设，而且需要精良的管理团队和运营团队，同时又需要先进的医疗技术和医生资源。因而融资租赁企业在服务第三方中心的过程中，一方面，通过租赁或者投资的形式满足项目投建过程中的资金需求；另一方面，在机构运营过程中，我们可为其提供供应链管理、医疗技术能力建设、医疗运营与质量管理、学科建设和医学中心建设等产业服务，帮助医疗机构提升管理水平和运营能力，在助力第三方中心成长的过程中，也保障了我们债权资金的安全。