作者：屈延凯 中国融资租赁（西湖）论坛特聘专家
——— 本文整理于中国融资租赁（西湖）论坛
第六次主题峰会“中国融资租赁：探索与展望”的发言提纲
（1）
融资租赁是第三方负债生息资产的投资，出租人是通过收取租金和出租租赁资产收益获取盈利的资产投资机构。
（2）
融资租赁是设备制造厂商的促销渠道。如果制造厂商是在自贸区设置总装厂，还可以充分利用自贸区，出口退税，进口纳税，转口没税的营商环境。充分利用时间差，提高收益水平。融资租赁公司走出去，成为所在国的居民企业，跨境一般贸易，不倾销，灵活的融资服务赢得市场和客户，支持所在国的中/外资企业对产品进行加工，向中国出口，亦可平衡国际贸易，尽量采取人民币结算，避免汇价风险，促进人民币国际化进程。
（3）
融资租赁公司是银行资金资的源配置平台。便宜钱快转，信贷资金成本低，保障企业正常经营，贵钱沉淀——设备设施的投资，采用融资租赁，可以提折旧，做所得税税收筹划。商租/金租与银行合作，银行不与企业直接开展抵押贷款，融资租赁公司就是银行的抵押贷款部。如果在设计一个账户监管，亦实现银赁通的商业模式。
（4）
融资租赁是投资机构（买方思维）最好的投资标的。公募或私募基金可设置一个融资租赁子基金，可以实现一鱼 四吃：
A、投资融资租赁股权，可获取股权的长期权益；
B、拿租赁资产端获取租金收益；
C、运用资产支持杠杆，实行规模经营；
D、融资租赁资产不属于破产财产的法律保障属性，是通过设置ABS、资产证券化、资产信托（支持信托由债务信托向资产信托转型）加速融资租赁资产流转，增效益。是企业由规模经营向高质量高效益发展的重要举措！（股东回报15%是及格，20%是优良，30%以上是优秀）
（5）
融资租赁亦是投行（卖方思维）将融资租赁公司做分拆上市最理想的运作主体。
我认为上市公司的市场功能定位就是：资本市场的通道，资源配置的平台，经营利润的分配的中心，投资企业的并表单位，如果整体上市，将很难做到利润连续三年增加10%，上市公司的再融资功能不能实现。严格的主体监管，使董秘累吐血也难做好。
投行对融资租赁公司采取分拆上市是最好的：将符合资本市场普遍认同的投资热点的租赁资产分拆出来，或对拟上市的企业，通过融资租赁方式取得设备，为提高企业未来可持续发展发展的生产能力做增量，提高估值，提高在资本市场的融资效果———增量无缝对接资产证券化。
（6）
融资租赁是基于租赁物购买的资产金融——“你选我付款，质量厂家，想要所有权，租金要付清”，是由供应商、出租人、承租人共同参与的三方两合同（购买合同、融资租赁合同），互为前提，同时生效的结构金融，出租人没有钱，可与银行借钱，银行不放心，可以要求厂商或第三方担保机构提供增信服务，担保机构亦可能会与厂商或二手交易市场签署回购协议。融资租赁公司亦可将租赁债权与第三方签署不同类型的转让协议。融资租赁公司就是一个T+0同时生效的交易结构的设计者，在就是一个做套利服务的影子银行，是一个促进设备流通和资金投放的通道。就是一个大中介。提供的是结构金融服务。正是在这种结构金融中，发挥了不同参与主体之间的优势互补，实现了互利共赢！
（7）
融资租赁交易是促进银行由靠利差生存发展向资管银行转型的最佳合作伙伴，光大银行已在行动。租赁资产资管也具备雄厚资金优势或专业化优势的产业龙头的央企、国企或民企背景的金租或商租向租赁资产管理机构转型的最佳选择。例如：交银金租、国新租赁等。
（8）
不同类型，不同行业，不同客户定位的各类融资租赁公司采取银租合作的方式，也可以成为配合银行支持中小企业和处理银行不良资产的合作平台。企业通过信贷方式取得的设备还贷发生困难时，可以通过融资租赁公司对信贷资产回租变现，偿还银行信贷；或采取先贷后租，租贷结合，债务人转换，产品接力的方法，匹配企业的经营现金流，用第三方负债的资产投资支持企业实现“三去一降一补”。
（9）
融资租赁公司还是实体企业的应税资源和扣税资源实现跨行业、跨所有制、跨地区的配置平台。有利于用发挥市场配置资源的决定性作用拉动高收益企业和投资机构的资金来支持P有大量的折旧资产的PPP项目的建设。是拉动社会资金对接公共服务体系项目的有效举措！
（10）
融资租赁资产不属于企业破产财产的破产隔离的法律保障属性，是实体经济企业不论是否将融资租赁资产计入资产负债表，采取融资租赁交易方式取得所需租赁资产都是实现实质性表外融资的最佳选择！
（11）
融资租赁交易还是通过债转股（毒/蜜丸计划）服务产业链延伸并购发现和实现价值链增效和行业整合提高行业集中度，实现高质量高效益发展的有效途径。
（12）
融资租赁公司是支持科创企业、支持孵化?? 器、科创园发展平台最有效的方法：不仅可以使得科创企业加速折旧，也减少孵化器和科创园区的建设的一次性投资压力，还可以对入园区的经营主体，通过提高设备设施、交通运输工具、办公用品等租赁服务的同时，用经营主体的租赁信用积累其信贷信用。融资租赁公司也可从中发现好的投资机会，开展租赁债权转股权，或直接对有发展潜力的增资扩股。
（13）
融资租赁交易的增值税的合理适用。
全面实现营改增后，不同的交易标的，不同类型的融资租赁机构，不同的融资租赁业务的交易模式如何正确理界定应税行为和税率适用呢？
1、租赁标的全覆盖（动产和不动产）动产租赁和不动产租赁，税分别适用两种不同税率。
2、回租业务归信贷（差额纳税理应该），用自有资金开展业务是贷款，利用银行资金开展业务是转贷，收益高低看杠杆。计量需求仍存在（经营租赁回租，表外融资，降低负债。融资租赁回租，盘活存量，资产变现）。
3、两个行业属性分明白（金融租赁属于金融机构，税率3%不意外。内外商融资租赁属于现代服务业，不同税率适用不同业态）。
4、内外商融资租赁应税行为三业态
直租：租赁期满转移所有权；
你选我付款；
代购直租：出租人与承租人签订融资租赁合同后，为保障承租人对租赁物的选择权，谈判权，定价权，委托承租人以自己的名义签订购买合同。（不同代购方式中，代购人应税行为的规定见1994财税字26号文）
直租与代购直租都属于税基可以清楚分开的混合交易，分属两种应税行为（票随货走，出租人或代购人直接取得增值税的进项票，同时取得融资租赁公司出具的现代服务业融资租赁服务增值税率的进项票）
经营租赁服务：自有出租，所有权不转移的租赁服务。
增值税负超出3%即征即退，不是优惠出租人，降低政府采购成本是题中之义，情理之中，或租赁期长的公共服务体系建设（PPP）项目增值税税负超出3%即征即退，则是惠及经营实体和民生！
（14）
融资租赁成本高是伪命题
不同的融资渠道，不同的融资条件，不同的资金用途，融资成本也完全不同。企业做融资决策时，利率高低绝对不是决策的重点，下列因素才是融资决策时考虑的重点和应采取的策略。
决策失误、商业机会、盈利机会、客户资源、市场影响、通胀趋势、货币政策、现金匹配、资金规模、占用期限、结算工具、支付压力、超额负债、负债比例、借款条件、整体费用、不同成本、不同用途。
配置核心化、拥有增值资产、租赁贬值资产、廉资快流转，贵资资本化，租金费用化
不同融资渠道的成本差异化、交易主体之间话语权的大小、利率与汇率风险的对比，显然融资成本高低不是投融资决策的重点，其它几个成本远比融资成本要高，控制好了，足可以消化融资成本。
成本或收益是利率的会计核算功能，风险定价、资金占用、货币供求、现值核算才是利率的市场功能。
不考虑银行信贷等额还本余额计息与租赁的等额还租的不同以及不同的折旧政策，就得出融资租赁交易成本高的结论，显然是混淆视听的伪命题
（15）
发展外/内资的商租融是扩大引进外资和吸引社会资金的重要渠道。民营金融机构，是促进国有金租混改的重要机遇期。
在进一步推进和深化放管服改革的大背景下，融资租赁公司未列入市场准入实行的负面清单，实行了15年的内资试点是否也该结束了吧。拥护提高融资租赁公司的注册资金门槛，并要求实际到位，这是根治空壳公司的有效举措。
（16）
融资租赁公司的监管。内/外资融资租赁公司用自己的注册资金，根据客户需求，开展融资租赁业务，取得融资租赁物停供给承租人使用，不需要监管。如向银行借款开展融资租赁业务，可以充分发挥市场配置资源的决定性作用，自有银行把关。监管一个借款单位，未免也太荒唐！银保监会制定一个银租合作的指导意见倒是其职责范围所在！
（17）
法律法规、会计准则、税法税规，行业监管是融资租赁交易的四大支柱。业界同仁要与时俱进，进一步学习掌握和促进完善关系融资租赁行业发展的法律、会计、税收、监管的四大支柱，进一步促进和完善营商环境！
做为经营主体的金租或商租更要在了解客户需求、熟悉租赁资产、打通资金渠道、善做税收筹划，四个方面下苦工！
（18）
融资租赁业务是帮助企业合法合规进行税收筹划，打造百年老店的利器。真正出色的融资租赁专业人才必须了解掌握延迟纳税法，双倍余额法，年数总和法以及各种所得税税前抵扣，或有租金的费用列支等税收筹划，增值税合理适用，这才是融资租赁从业人员摆脱类信贷思维，做出融资租赁特色的基本功。
（19）
融资租赁服务产业和社会智能化管理、互联网+融资租赁发展潜力巨大。软件率先，定义世界，网络赋能，覆盖天下，智能引领，创造未来，租赁助力，配置资源。
互联网金融没有颠覆传统的金融理论，只不过是再现了金融规律。传统金融的经营理念是安全性第一，收益性第二，流动性最差。互联网金融，则是流动性第一，收益在流动中提高，收益提高了，控制或覆盖风险敞口的能力也就增强了。按市场功能划分，无非是集资放贷、股权众筹，资产转让变现（可称之为A2P,A2B,A2C,A2G)，是资产转让或资产众投！
金融服务必须执证经营。按监管部门的分工，分别归银保监会和证监会实施监管。
互联网金融是新事物，发展基于真实交易的融资租赁，商业保理，采供链，中小企业应收账款的资产变现业务，即：互联网+应收账款转让，有物权法的保障，有利于资产流动，有利于中小企业资产变现，促进中小企业发展。互联网金融发展也可以倒逼银行由传统的靠利差生存发展向投资理财，资产管理转型。
互联网金融的监管和风控核心在于：
1、信息公开透明；
2、不许设立资金池；
3、支付在线监管。
4、不论是银行信贷或融资租赁或是互联网金融资产端是否真实都是最关键的问题。资产不真，定价不实，产品设计与资产端的现金流不匹配，就是大问题，很可能涉嫌欺诈。
5、资产变现资金用途是否合理合法。
互联网+金融的经营主体的经营行为只要不触及标的不真，定价不实，搞资金池，不在线支付，产品设计与资产端现金流不匹配五个底线，从保障投资人权益出发，监管部门理应给与互联网金融容错，试错，纠错及时完善运营机制的机会。出现问题不应采取“一刀切”的办法来处置，要引导市场主体明确功能定位，规范交易行为，进一步促进和完善万众创新，大众创业和互联网+的市场营商环境！
监管部门对以虚构租赁资产非法集资机构的查处，应当引起互联网金融从业人员的高度重视，认真反思过去的业务模式实践中是否触及了监管部门的五个底线。总结经验，吸取教训，促进互联网金融的健康可持续发展，服务实体经济特别是中小企业的发展！
（20）
融资租赁就是共享经济，符合马克思主义的基本原理。马克思在资本论中的结论是：生产资料的私人占有制，终将被共同占有基础上的个人所有制所取代。这里所说的私人是指私人资本。不求所有，但求所在，使用创造价值！收益如何分配才真正体现市场主体和政府的执政理念和价值取向。